Bullen kontrollieren Bitcoin-Preis

Bullen kontrollieren Bitcoin-Preis auch bei Rekordhöhen der Finanzierungsraten

Als sich Bitcoin bis auf $10.000 erholte, begannen die Derivatemärkte Anzeichen einer übermäßigen Hebelwirkung zu zeigen, aber der Markt tendiert nach wie vor zu Haussiers.

Der Preis für Bitcoin (BTC) wachte schließlich auf und stieg auf ein neues Hoch im Jahr 2020, aber als die Märkte über 10.000 $ hinaus stiegen, scheinen einige Händler übermäßig fremdfinanzierte Long-Positionen eröffnet zu haben.

Dieser Effekt wurde noch deutlicher, als die Finanzierungsratebei Bitcoin Superstar für unbefristete Kontrakte mit 12,4% pro Monat den zweithöchsten Stand in diesem Jahr erreichte.

Die Finanzierung allein sollte nicht als rote Flagge betrachtet werden, insbesondere nicht in kurzfristigen Zeiträumen. Das Problem liegt vor allem im Contango, auch bekannt als Futures-Basis, das in den letzten Tagen ungewöhnlich hoch war. Dies deutet darauf hin, dass professionelle Händler auf der Käuferseite in hohem Maße fremdfinanziert sind.

Die meisten dieser fremdfinanzierten Positionen sind gewinnbringend, da der Contango einen Jahreszinssatz von 10% überstieg, bevor das Niveau von $10.400 durchbrochen wurde. Um zu bestätigen, ob sich ein solcher Optimismus in einer kontrollierten Situation befindet, sollte man auch die Optionsmärkte bewerten und feststellen, ob der Delta-Skew von 25% Anzeichen von Stress aufweist.

BitMEX-Finanzierungssatz steigt auf 12-Monats-Hoch

Gegenwärtig gehört BitMEX zu den Top 3 der Derivatebörsen in Bezug auf das gemessene offene Interesse, und die Börse bietet auch eine klare Berichterstattung über ihren Finanzierungssatz.

Ewige Kontrakte, die auch als inverse Swaps bekannt sind, erfordern 8-Stunden-Anpassungen durch einen Refinanzierungssatz, und dieser variiert je nach Anzahl der aktiven Long- gegenüber Short-Leverage.

Der Finanzierungssatz auf der BitMEX erreichte kürzlich 0,13%, was bedeutet, dass Käufer 12,4% pro Monat für das Halten von Long-Positionen zahlen. Ein solches Niveau ist nicht beispiellos, aber im Laufe der Zeit schafft es eine unangenehme Situation für Inhaber langer unbefristeter Verträge.

Contango nähert sich einem gefährlichen Niveau

Es ist wichtig, diese Kennzahl zu überwachen, da der Contango die Prämie von längerfristigen Terminkontrakten gegenüber dem aktuellen Spotniveau misst. Professionelle Händler sind bei solchen Instrumenten tendenziell aktiver als der Einzelhandel, da ihre Preise stärker schwanken, und außerdem gibt es den Ärger, mit Verfallsdaten umgehen zu müssen.

Diese Kontrakte werden gewöhnlich mit einem leichten Aufschlag gehandelt, was darauf hindeutet, dass die Verkäufer mehr Geld verlangen, um die Abrechnung länger zurückzuhalten.

Die annualisierte 3-Monats-Future-Basis ist vor ein paar Tagen auf annualisierter Basis über 10% gestiegen und befindet sich derzeit auf dem höchsten Stand seit Anfang März. Solch starke annualisierte Raten von 15% weisen darauf hin, dass professionelle Händler bei Bitcoin Superstar eine beträchtliche Prämie an die Spotmärkte zahlen und daher auf der Käuferseite stark fremdfinanziert sind.

Kein festgelegtes Niveau wird für seine Inhaber unerträglich, obwohl ein von hier aus seitwärts tendierender Markt dazu führen wird, dass gehebelte Long-Positionen teurer werden.

Die Optionsmärkte zeigen keine Anzeichen von übermäßigem Optimismus

Wann immer die Märkte in ein ultra-sicheres Szenario eintreten, werden die Optionsmärkte dazu neigen, ungewöhnliche Daten zu präsentieren. Der Delta-Skew von 25% misst, wie der teurere Markt bullische Kaufoptionen im Vergleich zu entsprechenden bearischen Verkaufsoptionen bewertet.